在公司成长的过程中，内含增长率是一个至关重要的指标。它表示公司在完全不对外融资的情况下，预测增长率的水平。内含增长率反映了公司仅依靠内部留存收益来实现增长的能力。本文将详细介绍内含增长率的推导过程，并分析可持续增长率两个公式结果不一样的原因。
一、内含增长率的定义和意义
内含增长率是公司在无外部融资的情况下，利用留存收益来支付增加的资产，从而实现的增长率。它有助于企业了解仅依靠内部资源所能实现的增长空间，有助于企业制定合理的发展战略和财务规划。
二、内含增长率的推导过程
内含增长率的推导过程如下：
1. 外部融资额 = 经营资产增加额 – 经营负债增加额 – 可动用金融资产 – 预计留存收益增加额
2. 经营资产销售百分比 = 基期销售额 × 经营资产增加额 / 基期经营资产总额
3. 经营负债销售百分比 = 基期销售额 × 经营负债增加额 / 基期经营负债总额
4. 预计销售净利率 = （预计净利润 / 预计销售收入） × 100%
5. 预计收益留存率 = （预计留存收益 / 预计净利润） × 100%
6. 内含增长率 = （可动用金融资产 / 基期销售额 × 预计销售净利率 × 预计收益留存率） / [基期销售额 × （经营资产销售百分比 – 经营负债销售百分比 – 预计销售净利率 × 预计收益留存率）]
三、可持续增长率两个公式结果不一样的原因
1. 计算方法不同：内含增长率是基于公司内部的留存收益来计算的，反映了公司依靠内部资源实现增长的能力。而可持续增长率则是考虑到公司的外部融资需求，综合计算得出的增长率。
2. 考虑因素不同：内含增长率只考虑了公司的内部因素，如销售净利率、收益留存率等；而可持续增长率则同时考虑了公司的内部和外部因素，如经营资产销售百分比、经营负债销售百分比等。
3. 应用场景不同：内含增长率主要用于评估公司在不进行外部融资的情况下的增长潜力，有助于公司了解自身的成长极限；而可持续增长率则用于评估公司在实际运营过程中，可实现的增长率，更具实际指导意义。
总之，内含增长率和可持续增长率虽然都是衡量公司成长能力的指标，但两者计算方法和考虑因素的不同，导致了它们在实际应用中存在一定的差异。企业在实际运营中，应根据自身发展战略和财务规划的需求，选择合适的指标来评估自身的成长能力。
